Оценка акций акционерного общества

Оценка акций акционерного общества в Волгограде
Оценка акций акционерного общества в Волгограде

Независимая оценка акций акционерного общества

предприятия может быть проведена для оценки рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами.

Основой для оценки акций предприятия является определение их стоимости как финансового инструмента бизнеса, способного приносить прибыль его владельцу. Основными способами извлечения прибыли являются получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей предприятия, расширением его бизнеса и увеличением стоимости его активов. Поэтому основными методами оценки пакетов акций предприятия являются: метод рынка капитала, метод чистых активов, метод дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли.

В отличие от финансовых инструментов с фиксированной доходностью (векселей и облигаций), которые по истечении срока действия непременно погашаются в соответствии с номиналом, обязательств по выкупу акций у своих акционеров корпорации не несут. Стоимость (котировки) акций определяется только соотношением спроса и предложения на открытом рынке ценных бумаг.

При проведении независимой оценки бизнеса большое значение имеет размер оцениваемого пакета акций. Так, если осуществляется оценка контрольного пакета акций предприятия, то к стоимости данного пакета добавляется премия за контрольный характер, т.е. за возможность назначать руководство и осуществлять управление предприятием. Величина премии за контроль может составлять 30-40 процентов по сравнению со средней ценой, рассчитанной исходя из стоимости бизнеса и количества эмитированных акций, а скидка за неконтрольный характер пакета акций предприятия может составлять 20-30 процентов. Кроме этого, важной характеристикой, существенно влияющей на стоимость пакета, является ликвидность оцениваемых ценных бумаг. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на основных биржевых площадках, а наименьшей ликвидностью – акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.

Существуют различные подходы к оценке акций, например, модель Гордона.

Перечень документов необходимых для оценки акций:

  • копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации);
  • копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг;
  • виды деятельности и организационная структура компании;
  • копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть);
  • данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках;
  • последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка);
  • ведомость основных фондов;
  • инвентарные списки имущества;
  • данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.);
  • расшифровка кредиторской задолженности;
  • расшифровка дебиторской задолженности: по срокам образования; по видам дебиторской задолженности; доля сомнительной задолженности;
  • информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним;
  • объем выпускаемой продукции за последние 3-5 лет;
  • бизнес-план на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли – по годам;
  • данные о руководителях предприятия( ФИО, образование, общий стаж работы, стаж работы в оцениваемой отрасли и на оцениваемом предприятии);
  • среднесписочная численность работников за последние 3-5 лет, в том числе ИТР;
  • среднемесячная заработная плата за последние 3-5 лет
  • основные потребители продукции
  • основные поставщики
  • конкуренты